爆红的“GPU第一股”（688795.SH），因一则搭理公告被推至风口浪尖。
公司日前布告，拟至高使用75亿闲置召募资金用来投资协定入款、如期入款等安全性高、流动性好的保本型家具，投钞票品期限不超越12个月，可轮回更动使用。
该音讯已经暴露，便在各大投资酬酢平台飞速激发烧议，诸多质疑中，最雕悍的声息莫过于“不务正业”。对此，公司关系负责东说念主公开回答，称公司已制定了明晰的召募资金使用筹画，召募资金具有明确的研发、本事升级等一系列使用安排，将严格按照募投技俩程度分阶段参加。
顶着“中国版”光环，摩尔线程自登陆科创板以来便承载着阛阓对国产高端算力破损的厚望，上市五日股价较刊行价一度暴涨723.49%，飞速置身A股高市值科技企业行列。
一则看似合规且寻常的大额闲置募资搭理公告，之是以短时刻内引爆争议，并非单一事件触发，上市初期股价两日内暴涨暴跌的飘荡行情，已提前埋下阛阓对其估值泡沫的担忧，而小流通盘特色成为过失推手。更径直的触发点在于，这家上市前便手捏近50亿货币资金的不差钱“硬科技”企业，上市即股东大额搭理，与外界对其“攻坚GPU中枢本事壁垒”、达成国产替代的生机反差感热烈。
不差钱“硬科技”搭理背后
上市即搭理且搭理金额占比极高，是这次外界对摩尔线程争议的核惊恐点。
但需郑重的是，算作A股阛阓中典型的国产高端算力界限的“硬科技”企业，其所属行业自然具有本事攻坚周期长，研发参加分阶段股东的特色，也正因此，将闲置召募资金用于搭理的表象并不鲜见。
以同赛说念的寒武纪（688256.SH）为例，2020年8月，上市刚一个月，寒武纪就公告使用不超越25亿的闲置召募资金用来买搭理家具，这一金额上限占到公司总召募资金的97%。
摩尔线程IPO筹画募资80亿元，总募资79.996亿（募资净额75.76亿），这次拿出至高75亿搭理，占比亦超越9成。
此外，两者上市前夜均不差钱，寒武纪其时持有的货币资金和银行搭理家具共计高达42亿，摩尔线程在上市前夜手捏Pre-IPO融资，2024年末，仅货币资金就高达48.9亿。这一配景也让“上市即搭理”的操作更易激发阛阓争议。
在回答外界质疑时，摩尔线程关系负责东说念主作出证实，称募投技俩推行周期为三年，资金支拨将字据技俩程度分阶段拨付，因此面前产生部分暂时闲置资金。此外，该负责东说念主还明确，75亿为现款解决额度上限，并非实质现款解决金额。
这与招股书暴露的资金策画一致，除10亿用来补充流动资金外，摩尔线程剩余近70亿召募资金将用来投资“摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发技俩”“摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发技俩”“摩尔线程新一代自主可控AISoC芯片研发技俩”。这三个技俩标建立周期均为三年，其中“研发参加”是统统技俩标中枢参加项，字据各技俩标研发程度策画，将在三年内不竭投放。
近三年，摩尔线程对研发参加一直保持高强度，2022-2024年，研发参加阔别为11.16亿元、13.3亿元、13.5亿元，共计研发参加38亿元。
股价狂飙7倍，高估值泡沫隐忧暴露
凭借自主MUSA全功能GPU架构、聚焦AI智算的中枢业务，以及中枢团队的英伟达基因，自12月5日登陆科创板以来，摩尔线程备受本钱追捧。上市仅五个来回日，股价便从114.28元通盘飙升至941.08元的峰值，累计最大涨幅高达723%，市值最高波及4400亿元，一度置身A股第三高价股行列。
股价狂飙背后，除了国产GPU赛说念的稀缺性，12月9日摩尔线程的重磅预报亦然催化关节。
当日公司在官微提前预热，布告将于12月20日至21日举办的首届MUSA开采者大会上，发布公司新一代GPU架构和道路图。
这一重磅音讯飞速烽火阛阓心思，后续两日摩尔线程的热度与股价走势号称猛火烹油。
音讯催化下，股价运动爆发式高潮：12月10日大涨16.98%，盘中波及797.97元高点，成交额翻倍至108.17亿；12月11日，热度再攀缘峰，续涨28.04%，收于941.08元/股，总市值破损4423亿元，当日成交额攀升至124.48亿，换手率高达51.44%。
狂热行情未能不竭，12月11日晚，摩尔线程发布风险请示公告过失“降温”，称“近期召发轫届MUSA开采者大会，预测短期内对公司经商功绩不会产生紧要影响。公司新家具尚未产生收入，家具达成销售尚需要过程家具认证、客户导入、量产供货等轮番，均存在概略情。”
音讯次日，12月12日，摩尔线程股价大幅回撤13.41%，此前遁入的高估值泡沫隐忧也认真浮出。
值得眷注的是，这次股价剧烈波动背后，小流通盘特色成为过失推手。摩尔线程上市流通股数目约2938万股，占总股本比例仅6.25%，这种极小流通盘结构，使公司股价极易被资金撬动。（文｜公司不雅察，作家｜张孙明烁，裁剪｜曹晟源）